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  赌博导致破产的原因？
  • wdg  

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  为什么大众参与赌博，几乎都是输钱，一句话概括，是因为这些人无知。 如果告诉你赌场的优势为51%，而你的优势为49%，绝大部分人会认为，只要成为那幸运的49%的人，就能够赢钱。但是稍微有点数学知识的人就知道，如果你重复赌博的次数足够多，你赢的几率是0%，而不是49%，每一次赌博，都是一次贝努利实验。这里不用上升到学术中讨论的赌徒破产模型，仅仅是优势的不对等，就完全能够让你输光所有赌注。 在此我定义一个术语，无论你们在其他著作中看到的是什么，这个术语仅以此定义为准。 优势=(胜率赢的时候赢的钱)/(输率输的时候输的钱) =总共赢的钱/总共输的钱 优势在很多回测软件中也叫盈利因子。 优势大于1.00，长期看来，你赢钱，反之你输钱。 如果你的期望为负，即优势小于1.00的情况下，你的期望收益曲线是一条从你初始本金开始，逐渐归零的过程，如图： 图：期望为负的资金曲线 该图是假设你优势比赌场低2%的情况下，反复进行100次赌博的期望曲线，可以看到，如果每次你以10万下注，到最后的结局就是以破产告终。 但是，真实的情况不会是一条这种曲线，如果是这种曲线，倒还避免了很多悲剧的发生，因为你的资金曲线从来都没超过本金，也就是说你从来都没有从赌博中赢过钱，自然，如果你是一个正常智商的人，在连续输了20次之后，就永远的告别赌博了。 那么，真实的情况是怎样的呢？ 很多人一定会有一种体验——最开始赌博会赢钱。这几乎成为了一条公理，大家都认为新手更容易赢钱。 根据这个表象，你可能会推导出一个错误的结论:懂得多了反而赚不到钱，“无知”反而成为优势，所以要崇尚简单，这似乎也成为知识无用论的一个佐证。崇尚简单固然重要，但绝对不适用于这里，这种思维是典型的线性思维方式，线性思维方式是造成亏损的典型思维方式，一个成熟的投资者应该极力避免。 其实，新手能赢钱仅仅是一种错觉，很多著作说很多新手做股票能够赢钱是因为他不懂，其实我并不认同这种说法，新手赢钱是因为新手刚开始进行赌博的时候，大数法则还没有产生作用，虽然你的期望为负，实际的资金曲线是围绕期望曲线上下波动的，当你刚开始参与赌博的时候，最开始时候实际曲线会超过本金，所以会给人这种错觉：新手能够赢钱。但是当你参与的次数越来越多，你就会发现，越到最后，越难以赢钱，这时候你也许会加大赌注，然后越赌越输，因为每一个没有优势并参与赌博的人的曲线几乎都是下图这样的，每个人一开始几乎都有赢钱的经历，赌场给你一个错觉，那就是赚钱根本不难，只缺一点运气，你没赚钱，只是方法不对。然后你苦苦的去回忆新手状态下是怎么赢钱的，曾经的赢钱体验鼓励着你继续赌博，直到破产。 图：实际的曲线 你错在哪里？你错在了关注了错误的曲线，你太关注表面的“实际的曲线”，而真正决定你赢钱与否的是那条“期望曲线”，如果“期望曲线”是向下的，看看图，你就能很直观的发现，超过10次之后，你的资金再也不可能回到本金之上，你赢钱的几率不是49%，而是0%，!赌徒们不明白这个机制，所以深陷其中。 那这个和交易有关吗？请把上面所有谈到的“赌博”二字换成“交易”，“赌场”换成”市场”，重新再看一遍。
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  普世价值观阻碍了人们对交易世界的探索
  • wdg  

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  从我开始接触金融行业，是受到我父亲的影响，在95年左右他就开始做股票，到现在断断续续大概也有20多年的时间，从一开始，他就了解金融行业的前途，并且当我从某家券商辞职后的那几年，他一直在告诫我不要放弃这个行业。所以，当我做好准备全职交易的这段时间，家人是理解的，至少他们没有反对，他们可以容忍我不赚钱，不提取利润维持生活，并且容忍我日以夜继的学习，编程，回测，写作，没有这种环境，我是不可能坚持到现在的。 在自学《概率论》的时候，我遇到了一些问题，我想要找人请教，我父亲的一个同学是本地大学的数学教授，他让我把问题写出来，然后交给他拿去向人请教，为了描述有些问题，有很多关于赌博的描述，比如”下注””胜率”，”赔率”等，他看了之后，叫我换一种描述方式，不要用这些赌博术语，因为他不想让他的同学觉得，他的儿子研究数学是为了去赌博。我半开玩笑半认真的问他:那”蓝筹”算是赌博术语吗？ 而这，就是现在的普世价值观。 这种普世价值观，阻碍了我们寻找真相，是一种偏见，一个经过高等教育的知识分子也难免会受其束缚，这种偏见深植于人性，不易洞悉，却主导着绝大多数事件的运行。如果要讲清楚我想表达的问题，就必须从赌博谈起，而作为一部讲交易的著作，我以赌博引入问题，希望不会引起业内人士的反感。 赌博好不好，答案肯定是不好，因为它导致的悲剧不胜枚举，但是一件事物好与坏，并不是值得去研究与否的判定标准，否则就不会有犯罪心理学这门学科了。既然赌博作为一种现象存在，就有必要对其研究，研究赌博，并不是为了去参加赌博，而是为了了解其内在的机制，从而避免不必要的人生悲剧。针对赌博这种实际存在现象，如果因为其“不好”的属性，我们就像鸵鸟一样埋进沙堆，不闻不问避而远之，不是解决问题的办法。 打开百度戒赌吧，进去看看里面的人自称“赌狗”，他们知道自己陷入赌博的困局难以自拔，都责怪自己不该参与赌博，他们有些人欠下巨债，忙于应付债务和催收，也有跑路的，甚至有最终无法承受这些压力而自杀的。他们想尽一切办法弄钱，信用卡套现，借高利贷，只要有办法，甚至不惜牺牲亲情友情借来资金参与赌博。 他们都知道赌博不好，但是却无法摆脱赌博，他们有志想戒赌，但是会寻找种种借口来推翻，比如一个人谈到：他为什么会戒赌一年后又去赌，其借口是:想到自己欠20多万，一个月工资才5000，唯有继续赌博才能上岸(专业术语，意思是还清赌债)，有很多上岸后的人，经受不住诱惑，继续下水，然后继续破产，后悔，再戒赌，循环反复很多次。 如果你要问我，是什么导致了这些人无节制的参与到赌博中无法自拔，我会告诉你是因为人性。我并非在此将人性赋予贬义，而应该将其作为中立属性来看待，同样人性也具备复杂的属性。不要简单粗暴的认为赌徒们一无是处，一切都是咎由自取并不值得同情，其实他们本质都是非常感性和善良的人，只是不理解赌博的内在机制。因为他们缺乏对赌博理性的认知，跟随着感性的指引才一步步走向毁灭，他们更多的是受害者。如果某人输到连生活都无法自理的时候，在论坛留个卡号，一般都会有赌友打个几十元的生活费以支持他渡过难关，这就是人性善良的地方。 我们的研究，就从赌博开始，因为要戒赌，最好的方法就是懂赌，只要你懂得了为什么赌博会导致你家破人亡，赌博的内在机制为什么注定了你无法赢钱，你自然就能够理性的看待赌博了。
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  成功是99%的努力，加1%的天赋
  • wdg  

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  如果按照能否靠全职交易为生这个标准来定义成功的话（不包括周边行业，比如亏损的基金经理、培训师等行业），交易行业的成功率不到1%。 爱迪生曾经说过，成功是靠99%的努力加1%的天赋，但1%的天赋，比99%的努力更加重要。如果你认可这句话，那么交易是一个和科学家一样要拼天赋的行业。 然而，做不了爱迪生的科学家，至少有充裕的经济来源和较高的社会地位，但是，做不了赚钱的交易者，则会身无分文的生存在社会最底层。业绩平庸的科学家也是一个让人尊敬的职业，而业绩平庸的交易者会输得连最基本的生活都无法保障。并且一个成功交易者的付出并不会比一个成功的科学家少多少，没有任何行业能够随随便便成功，交易更是如此，所以在决定是否要进入这个行业之前，你必须要有清醒的认识。 当你做足99%的努力之后，你才有资格去跟别人拼天赋，很多人连99%的努力都没做到，根本还上升不到跟别人拼天赋的层面，这类人自然是不可能成功的。假设整个交易行业有0.5%能够最终成功，那么，在99%的人努力之后，剩下的那1%人当中，有一半人能够成功，另外一半人会失败。换句话说，交易这个行业，并不是你努力了，就一定会成功。这个行业成功的条件非常苛刻，在你决定要踏入交易世界的大门之前，你必须要有清楚的认识和准备。 如果有人要让我给他点建议，他是否能够以交易为生。我首先要问他为什么想从事交易这个行业，如果他的答案是为了能够轻松的赚钱，或者是为了不用去应酬复杂的社会关系等，那我的建议是劝他尽早的退出；而如果他的回答不是为了赚钱，而是真心的热爱这个行业，我会劝他在有经济来源的前提下，谨慎的试一试。（不由得想起我曾经请教一个交易非常成功的人，他给我的建议就是让我先不要全职交易，我真心感谢他，因为他的出发点是很善意的。） 因为，如果你不是出自真心的热爱交易这个行业，我不认为你有足够的勇气去承受交易给你带来的磨难，你会很轻易的放弃。特别是在稳定盈利之前，你将要经历的磨难是现在的你不可想象的，在经历这些磨炼之前，我一直不理解那些自杀的人为什么会选择自杀，但经历了这些事情之后，我能很设身处地的理解了自杀的那些人们承受了怎样的痛苦，之前我无论如何都无法原谅一个人如此轻率的对待自己的生命，但现在我却能理解甚至尊重他们的决定，因为他们承担了生命无法承受之重。 在重复的反人性的折磨下，一个人的财富和信心会被全部夺走，这种压力其实与金钱无关。对一个失败者而言，更多的是对一个人毕生努力的否定，也是对其整个人生的否定。 股票大作手利弗莫尔晚年的自杀，那种凄惨的场景，和那封沉重的遗书：“我已经受不了了，所有事情对我来说都不尽人意。我已筋疲力竭，无力再战。我已不能够再继续下去。死亡是唯一的出路。我不值得被爱，我很失败，真的很对不起，但死亡是我唯一的出路。”（原文：Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry， but this is the only way out for me.）一直被我当做这个行业的警示！ 每当我想增加仓位或头寸的时候，这个场景就会出现在我的面前，事后又一次次证明当时的决定是正确的，这也是我能活到现在的原因。更加关键和残酷的是，这种磨难并不能保证你一定能够成功，99.5%的人没有经受住这种磨难，选择了对市场屈服，最终放弃了，而你又是凭什么认为你一定是0.5%的天选之人？ 0.5%的成功率并不是危言耸听，交易赚到钱和以交易为生是两个概念，很多人靠长线持有股票或者购买基金能够实现财富的增值，也有很多人靠杠杆在短时间内获取了巨大的财富，但是这些人都不是能够真正靠自己的交易能力在这个市场稳定获利的人，稳定获利的一个特点是，某个交易者的交易行为是否可以复制，如果某个交易者刚好抓住了一段比较大的趋势行情，又刚好在这段较大的趋势行情中通过浮盈加仓的方式实现了财富自由，我并不怀疑这些故事的真实性，因为我相信一定会出现这种极端幸运的样本，并且这种少数样本会被媒体反复报道。 但是你需要清醒看待这个问题，你要考虑的是这种成功能否复制。如果你要以这些人为目标的话，是不理性的，因为这种交易方式需要非常好的历史行情配合，你看到成功者的时候应该多问一句，有多少人死在了追逐暴利的过程当中，人们只会看到最终成功的样本，而会忽略绝大多数背后失败的样本，这是人性中的一个弱点——侥幸心理。并且人们往往认为自己会比别人而更加幸运，金融市场和彩票都是建立在这个人性的弱点之上而存在的。一个人买彩票中了500万这个中奖过程是不可能复制的，你不可能给他2元钱让他再中500万，你也同样不可能复制他的中奖过程，这么简单的道理，大部分人却视而不见。 如果你想要在交易行业中成功，你需要找到一种可以重复的交易模式，实现一个稳定的、现实的预期收益，而不要去期待那种不现实的超额收益，至于市场行情如果出现了对你非常有利的变动而实现的超额收益，你欣然接受就好，但千万别去主动追逐它。 我强调交易的难度并不是让大家退出这个似乎遍地都是黄金的地方，而是真心的希望你在进入交易世界这扇大门之前，一定要重视其难度，重视其风险，如果你有了这些清醒而客观的认识之后，并且能够充分的尊重风险，后面的路反而会更加好走一些。
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  怎样成为一个成功的交易者？
  • wdg  

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  在准备进入一个行业之前，你必须要为自己定下一个目标。 交易也是一个行业，并且这个行业并非一个轻松的行业，很多新进入这个行业的朋友对交易的认识不够全面。交易行业是这个世界上成功率最低的行业，同时也是进入门槛最低的行业，正是这个原因，很多人在没有经过任何准备就匆匆忙忙的踏进这个大门，这种行为是不理智的，但正是因为大众的这种不理智行为，才让这个市场中的少部分人有利可图。 绝大部分进入交易行业的朋友都是从做股票开始的，他们没有经过系统的学习，也没有接受过专业的训练，更不可能去给自己设计一个目标。每个人都有这种经历，你也许正处于这种状态中，但是你在匆匆追寻利润的过程中，有没有停下来仔细思考过，你进入交易世界的目标是什么？如果你的目标是做一个成功的交易者，那么成功的定义于你而言，又是什么呢？ 你也许会觉得，成功的定义无非就是能够赚钱，或者是实现资本增值，但更多的人也许根本没有思考过这种问题，自然也很少有人能够明确给出一个答案。 也许有人会觉得纠结于成功的定义对交易没有任何帮助，因为从表面上看，这个问题的答案和交易能否盈利是无关的，这种问题更多的是像小学老师给学生们布置的一道作文题。如果你认为我以此为开篇，是为了满足自己善为人师的欲望，那我向你表示歉意，但我敢对你保证，问你这个问题一定有深层次的原因。 因为，如果解决不了这个问题，你是很难在交易中赚到钱的。交易是一个自上而下的过程，如果要解决交易中的底层问题（比如怎么买，怎么卖），不妨先放下实战中的小问题，先回归到人生的大问题上来。 每个人进行交易的目标是不同的，有的人的目标是赚个100万，有的人是赚上1个亿，还有人希望做世界首富。如果成功的定义是目标的达成与否的话，那么每个人对成功的标准和理解，也是不同的。虽然我不知道你的目标是什么，但我可以向你分享我的目标是什么，我希望你能在了解完我的目标之后，能够开始认真考虑你自己的目标。我敢向你保证，在解决了这个问题之后，很多交易的底层问题也就迎刃而解了。 我的目标就是在不用做其他工作的情况下，全职交易并能够以此为生。我定下这个目标的原因是因为我热爱交易，自然对交易有浓厚的兴趣，在兴趣的驱使下，我就有动力去解决比较难以解决的问题。能以自己感兴趣的事情作为事业并能够以此谋生，这就是我值得去追求的一个目标。 这个目标不是什么大目标，但它确实是一个可以量化并有可能实现的目标，那么这个目标要如何实现呢？首先我需要了解，全职交易并以此为生的话，必须要满足哪些条件，或者说有哪些困难摆在我的面前。 要以交易为生，首先要满足赚到的钱要大于生活支出的钱，那我就会计算我每年的支出到底有多少，我每年预期能够赚到的钱，是否足够生活的开支并且还有盈余。交易是一个充满不确定性的行业，如果我要靠这个行业来维持生计，那么保守估计的话，我的预期年化收入要达到2倍以上的年支出，因为我至少要作好几年都不赚钱的打算。如果能够达到以上的各个条件的话，那么这个目标就是一个可以达到的目标。 另外，还有一个前提，我不能承担任何破产风险，因为无论我之前做得再好，只要一旦破产，那么我就只能从头开始，甚至永远的退出交易行业。所以我的交易策略，一定会基于“不破产”这个大前提来制定。 最后，我还要考虑的是自己能不能接受这种价值观，以及我的家人是否认同这种价值观，家人的认同和支持，也是一个不可或缺的条件。因为交易行业的价值观在很多传统人士看来是比较扭曲的，很多人对这个行业有所误解，认为交易就是不劳而获，特别是在一个推崇“劳动最光荣”的价值观环境中，很多人认为交易就是不务正业。如果你成功了，很多人会无视你的努力和付出，他们仅仅认为你是一个好运的赌徒；更多的失败者得不到任何的理解，看到赌徒破产真是众望所归啊！交易行业本身成功的难度就非常大，如果再不被家人理解的话，就更是难上加难。虽然你也可以选择不生活在别人的眼光中，为了自己的理想而走自己的路，但是家人的误解，已经把你推向了一条只许成功不许失败的绝路上，而交易行业最需要的是敢于接受失败的勇气，这种压力会反过来成为你失败的一个原因，最后你的家人还会数落你：“看吧，我早就说了，这条路走不通，你就是不听！” 这就是正反馈的力量，这种力量的毁灭性是巨大的，这也是交易难于成功的一个重要因素，不容忽视。 其实人们并不知道，真正能够在交易世界中成功的人，一定是人格完善的人，他们正是规避了内心的赌性，才有可能成功。交易是一面镜子，它反映的就是一个人的人格是否有缺陷，一个交易者的账单，其实也就是他的人格是否完善的最好反映。交易是一个不能自欺欺人的行业，在其他领域，敷衍、欺骗也许可以让你蒙混过关，而交易这个行业，如果你以敷衍、欺骗来对待它的话，最终结果会毫无保留的反应到你的账单上，这一点，在没有进入交易世界的人，是无法理解的。这里请不要断章取义，我并不是说不能盈利的人必然是人格有缺陷的人，而是说人格有缺陷的人必然不能盈利，不要颠倒这个关系。 交易一年，胜人生十载！在你真正走进交易世界的大门之后，这句话你就能够很深入的体会到，你能够从交易中感受到人生百态，你的心情会随着账户的波动，在一个较短的周期经历一个又一个波峰和波谷。从一个不断亏损到最终稳定盈利的过程，一定是一个不断超越自我的过程，也一定是一个人格不断完善的过程，如果你的人格和性格中有所缺陷，又或者你不能在这个过程中克服自身弱点，那“成功”二字在交易这个行业注定会与你无缘。 交易的成功，就是人生的成功，而一个成功的人，一定是一个有远见，有目标的人。所以，在你开始决定踏入交易世界的大门之前，一定要认真的思考这些问题：你进入交易世界的目标是什么？成功的定义又是什么？ 也许有人会问，笔者自己算成功吗？ 这个问题我是这么理解的，如果按照一个人的一生来评价的话，我不知道也不清楚自己的未来将如何，所以要等到我退休的那一天来评判。但如果把我自己目前的状态当做一个快照来看的话，我认为自己是成功的，因为我达到了我的目标——靠交易解决生计问题。 我所定义的成功并不是说要赚多少钱，成功与否也不在于外界对我的评价到底如何，而是在于是否达到了自己的目标，我的目标就是靠交易赚到生活费而不用做我不愿意做的工作，我的生活开支并不大，并且我会保持这种简单的生活方式，我的目标自然就容易实现。 实现财富自由，不就是收入大于支出的同时，过自己想要的生活吗？
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  什么是量化交易？
  • wdg  

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  在准备进入量化交易这扇大门之前，我们先需要了解，量化交易是什么。 量化交易与其说是一个行业，不如说是交易的一种方法，它对应的是主观交易。 主观交易是交易者（本书中：投资者=投机者=交易者。虽然很多著作中，对投资者，投机者，交易者有不同的定义，但是在本书中，投资者，投机者，交易者，是一种人，都是希望通过低买高卖或高卖低买在金融市场中实现盈利的人。）通过自己的经验来决策到底应该如何买卖；量化交易则是通过对交易的理解，制定机械化的买卖规则，在条件触发后无条件的执行交易信号的交易方法。 通常，成功的主观交易者，从某种意义上而言也是一个量化交易者，因为成功的主观交易必须建立在交易纪律和交易规则之上，而交易规则的执行部分，实际上就是主观交易中的量化部分。没有任何主观交易者可以无视规则进行交易，一个成功的主观交易者，必然有一套自己的规则和方法，我们称为交易系统。如果脱离了交易系统，随心所欲的买卖，是难以成功的。 而一个成功的量化交易者，也一定是一个优秀的主观交易者，因为量化交易的策略开发，就是一个人交易理念的结晶。如果一个人最开始对市场的理解就是错误的，那么以此开发出来的策略，也是难于获利的。 可见，最终决定一个交易者是否能成功关键因素是他们的交易理念，而不在于他们是主观交易者还是量化交易者。量化交易虽然从表面上看区别于主观交易，其实他们之间却没有本质的区别，一个主观交易者也是一个量化交易者，一个量化交易者更是一个主观交易者。量化交易和主观交易，其实就是一件事物的两面性，它们对立而统一。 很多人对量化交易有一个误区，简单的认为量化交易就是程序化交易，而程序化交易就是通过写一段代码，由计算机来执行这些代码。人们从心理上根本不相信通过这样的交易行为，就能够实现盈利。 这些人的理解从某种意义上并没有错。的确，通过代码就能够赚钱的这种想法是天方夜谭，但是如果把这个问题深入下去，这些计算机代码如果是一个成熟的投资理念下的总结，或者仅仅是一套成熟的投资理念由计算机代为执行的部分，你还是觉得无法盈利吗？这些代码的背后永远是人的智慧作为支撑，这也是人工智能永远无法超越人的原因，驾驭这些代码靠的是一个人的交易理念，没有交易理念的支撑，你根本无法驾驭这些代码，更加谈不上能够盈利，这是很多人理解得不够全面的地方。 本书是一本讲量化交易的书，同时也是一本讲主观交易的书，因为两者是不可能分开的，犹如一个人的肉体和灵魂一样不可分割。一个主观交易者，他的交易系统至少50%以上是可以量化的，比如如何买卖，买多少，卖多少，这些是可以量化的；但也有些东西是无法量化的，比如在哪个市场交易，商品市场和股票市场应该分配资金的权重，明年的政策预期等，这些是难以量化的。如果某个主观交易者50%以上的规则都是量化的规则，那他还是主观交易者吗？在这个问题上，我们不需要去得到一个明确的界限，我们只需要知道，一个成功的交易者，必然是主观交易和量化交易的结合，主观交易和量化交易并不排斥。 如果非要分清主观交易部分和量化交易部分在交易中起到的决定作用，那么我的理解是：量化部分决定了一个交易者能否获利，主观部分则决定他能够获利多少。笔者认为，“一致性”是决定一个交易者能否盈利的关键，解决“一致性”这个难题最好的办法就是程序化交易，而程序化交易是一种典型的量化交易行为。 遗憾的是，市面上很多著作讲主观交易的居多，少有的量化交易著作又多晦涩难懂，很多交易者往往感觉无从入手，而本书的目的，就是尽量以最简单直白的方式，帮助各位投资者建立量化思维，并以此构建交易系统，最终实现稳定盈利。 因为，决定一个人最终能否在交易行业成功的，更多的是量化部分。一个交易者必须先解决生存问题，才能去解决发展问题，如果“能否获利”都无法确定，那么“获利多少”又从何谈起呢？如果忽略了止损持盈的规则去谈选股，或者忽略了买卖信号去谈资金管理，无疑是一种本末倒置的行为，这恰好也是很多交易者最容易忽略的部分。 主观交易的部分，我们知道的已经够多了，市面上关于主观交易的著作不胜枚举。恰好交易最开始应该用量化的思维来入门，很多主观思维中无法解决的矛盾，量化思维可以轻易解决。很多介绍交易方法的著作，所介绍的交易方法都是很好的方法，但是却少有著作能够给出某种方法的成功率、收益率等要素。这导致一个初学者拿到某种方法后，经常会感觉有时候有用，有时又没用，他们反复修改交易规则，资金在不断试错中损失殆尽，导致他们最终放弃。而他们只要稍微具备量化交易的知识，了解“概率”是什么，就可以避免少走很多弯路。不能坦然接受亏损，一心去寻找包赚不陪的方法，正是很多初学者难于上手的原因。 所以，本书是为了解决交易中量化部分的问题而写的，比较适合在交易中迷茫了很多年的投资者，如果你没有经过基础知识的学习，也没有任何实盘经验，想通过一本著作就能够战胜市场，这种期望是不现实的。因为交易如人生，没有一本书可以讲清楚人生的含义，自己的人生必须自己去经历和总结。本书能够帮助你实现稳定盈利前的临门一脚，但在这之前的努力，是你必须要经历的过程，也是我无法帮你完成的部分。 最后，预祝你交易顺利！
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  一个亏货的十年光阴
  • wdg  

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  回想起之前我所走过的路，犯过的错，真的不堪回首，在本书的结尾，我会用小说的形式来展现我在稳定盈利之前所经历过的一些事情和当时的心态，这些行为和心理活动都是当时记录下来的第一手资料，虽然我知道这些文字的东西并不能帮助读者少走弯路——这些事情必须由你亲身去经历，也必须由你向市场交足学费，才能真正体会到文字背后的含义——但通过这些文字你将看到，你犯过的错误，我也不止一次的犯过，并且可能比你犯得更加可笑，每个成功交易者都是从断瓦残垣中爬出来的幸存者，这点不会有意外。 没有错误，就不可能形成正确的理念；没有痛苦，就不可能摒弃人性的弱点，正因为犯错，才让我有机会成为一名成功的交易者。交易系统的建立，从某种意义而言，就是对错误不断修正和总结的过程。如果你能够从错误中得到启发，错误就是有价值的，如果善于纠正错误的话，你就有可能加入到成功者的行列。最后再啰嗦一次，市场是一面镜子，如果你不善于纠正错误，最终结果一定会毫不留情的反应在你的账户上。 公开我的这些失败经历，我仅希望你能够从我的失败中得到一些警示。犯错本身并不可怕，可怕的是明明犯了错，却想鸵鸟一样一头扎进沙堆，拒不悔改，那么你损失的不仅仅是金钱，而是作为一个成功交易者的唯一机会。 1.年少无知的我 我从参加工作就在一座小城市的证券公司打工，靠开发客户领取微薄的工资，我记得那时候我第一个月的工资是560元，还不够我交房租。但是我能看到好多大户大手笔的交易股票，这种反差会让人觉得特别有激情，现实非常冰冷，但你的内心却火焰一般的在燃烧，年轻，就是这种感觉。 我的理想就是我也希望能够像这些大客户一样，用上几百万资金买进卖出，那时候我最爱幻想的场景是，我是一个主力坐在宽敞而豪华的写字楼里面，命令我的操盘手用10亿现金拉升股票，一切尽在我的掌握之中，这将是一件多么惬意的事情，这可能也是最开始每个人臆想中主力的样子吧。 这个行业对于金钱的理解就像数字一样上上下下，有个几千万资产的客户买进一个股票当天波动0.3%就是80万的浮盈，而那位大客户已经被市场淘汰，那时候我感觉巨额财富距离我很近，到现在才发现，其实并不像我想象中的那样近，我那时候太年轻，几乎没见过什么风浪和世面，并且非常自以为是，一个年轻人该有的所有缺点——冲动、鲁莽、自我…，我都具备。 我那时候不但单纯，并且自我感觉良好，我认为世界上就没有我不知道的事情，看了几本入门级别的证券方面的书，就认为整个公司除了我之外，没有人比我专业，那时候我特别喜欢研究指标，我能说出MACD每条线的算法，我也能记住交易软件的几乎每一个快捷键，甚至我准备把所有股票的代码和简况背下来。我还记得我非常佩服一个同事，现在他仍然在这个行业里，那时候他可以把很多股票背后的机构，机构操盘手的资料都搞得很详细，我当时也很佩服他，总之，我们都很热爱这个行业而选择加入到这个行业的。 通过证券从业资格考试后，我们每天上班下班，讨论股票，那段时光真是让人怀念，我入行的时机不算好，大概是在2007年10月入行的。我在2006年就尝试了去开户，但是由于那时候行情实在太火爆，要排队几天才能够开户，加上我又没钱可以投资，开户的事情就不了了之。后来在2007年我妈妈因为知道我比较喜欢这个行业，就把他自己的证券账户给我交易，那时候给我的时候账户里面有8万元左右，因为我是“专业人士”，那时我正在参加证券从业资格考试，并且对股票投资说得头头是道，更多的也许是家人对我的支持吧。 拿到账户的时候大概是2007年5月左右，我每天早上9点半起来看盘交易，很快账户从80000元做到70000元，亏了1万元，这可是大牛市啊，后来胡乱做回到了77000元接近保本，这时候基本上就到了2007年10月，好行情也随之结束了，接下来的时光，是中国资本市场最血腥的一年，上证指数从6124一年跌倒了1664，这两个点位我都能背出来了。 我通过不断的高买低卖很快把账户做到了5万元左右，然后，我发现很多认沽权证开始被爆炒，有招行，中集，南航的深度价外沽权，恰逢大盘大跌，又没有股指期货、融资融券等做空工具，沽权的投机自然就火了起来，那时候一张0.3左右的沽权可以一周时间涨到9元，翻上30倍。 悲剧降临了，我全仓买入了招行的沽权，市场虽然一直在下跌，但我的沽权基本就没涨过，我天天看着行情，不断的在想：不可能这么悲剧吧。结果一直亏到了只有本金的一半了，我上网一查，原来我介入沽权的时候已经是末期了，管理层已经在抑制权证投机了，允许大型机构创设新的沽权在市场交易。一个本来已经是深度价外的沽权，当有机构可以创设的话，就相当于有了做空的力量，也自然不会有多少博傻资金去做多了。没办法，止损把，我还是知道沽权最终会归零的，也明白时间价值的含义，并且还能写出时间价值和内在价值的各种公式。我最终卖出了张权证，亏损2万元，这时候账户只有3万元了。 休息了一段时间，我终于又发现了一个绝佳的赚钱机会，我发现最近由可转债分离出来的认购权证在第一天上市交易的时候都会涨停，然后会连续3-4个涨停。我就在想，我买进之后拿几个涨停就卖，稳赚50%的利润，只要买到就赚。我算准了时间，在开盘价以涨停（溢价44%左右）价格挂买石化CWB1认购权证，哈哈，成交了，以涨停价在集合竞价成交的，我终于可以坐等收钱了。 出乎意料的是，一开盘居然涨停就被打开了，然后一直下跌，到收盘跌去了接近40%，我目瞪口呆，我认为我根本不适合做投机，我简直运气背到了家，为什么我没买到的权证都涨停开盘然后后面几个涨停，而恰好我买到的当天就发生大跌。当初我根本就不懂这跟运气毫无关系，我做了一笔几乎是必亏的交易，就跟买入当天就会下折的分级基金别无二致，道理很简单，因为连续涨停的品种根本无法成交，成交得到的必然是被巨量卖压打开的。 收盘后，我垂头丧气，一看账户，只剩16000元不到了，这可是80000元的账户啊，想了一想，算了，做长线把，我就随便买入了一只股票，基本也是没有赚钱，第一次投资，以巨亏80%惨败告终，庆幸的是我妈妈并没有怪我，这里有一点值得一提，我家人对我决定走职业投机这条路给予了极大极大的支持和理解，我的父母，妻子，都在不断的鼓励我，并且理解和支持我，没有家人的理解和支持，我不可能成功。 图：石化CWB1全貌，开盘为最高点，最后归零 2.再战 现在看来，我的第一次投资失利是因为我太无知和轻率，在没有摸清规则的情况下盲目的参与权证投机。当时我什么都不懂，不懂止损，顺势，趋势，没有规则和纪律，没有交易理念，更没有交易系统，在什么都不懂的情况下参与交易，失败是必然的。 但是，在失败后1年左右我是看不到这些问题的，我认为仅仅是不懂规则导致了投资的失败，我天真的以为我只要事先搞懂了权证创设的规则之后，就可以避免这些悲剧的发生。 当时权证可以说是一个黄金的投机机会，特别是认沽权证，但我并没有把握住。因为在当时整个A股市场没有做空机制，唯一能够变相做空的就是买入沽权，当时恰逢2008年全球金融危机，全球市场暴跌，国内的所有做空情绪全部宣泄到了唯一的那几只沽权身上，加上权证的T+0和很宽涨跌幅限制，投机氛围特别严重，最要命的是，当时的权证是不能做空的，种种原因造成了权证在2008年到2010年间的火爆行情，最极端的时候，有权证在10分钟涨500%，直到后来权证增加了创设机制后，投机才有所缓解。 图：权证的极端行情 权证的时代终结了，因为有太多太多和我一样的无知少年，监管部门为了保护我们这些韭菜的利益，关闭了高度投机的权证市场，在权证高度投机的2008年-2010年间，有很多人和我一样亏得很惨，但也有人赚到了巨大的财富，权证市场其实是国内金融市场一个特殊的产物，也是一个巨大的机会，我并没把握住，因为我年轻而无知，但我并不会失落，因为我知道在今后，类似的机遇还会出现。 投资失利后，2009年我辛苦工作，已经在证券公司做到比较好的一个职位了，不用天天跑出去拉客户来开户，可以坐在办公室看看行情，和公司的分析师聊聊股票什么的。2009年到2010年中，我基本上没有做什么交易，全心全意把精力投入到工作中，一来是我没有钱，二来我已经没有了信心，最主要还是因为没钱。 虽然没有参与交易，但因为工作原因，我还是会或多或少的接触的行情，毕竟一个内心真正喜欢交易的人，不可能完全不关注市场的情况。除了工作之外，我并没有放松学习，我在此期间学习期货方面的知识，还考了证券分析师的资格证书，这些书本上的东西其实并不能帮你在市场中赚到钱，但是是必须要打牢的基本功，就好比武功中的马步，光学会马步就想去和武林高手一争高下肯定会失败，但是如果哪个武林高手连马步都不会，那他是不可能学到更高级的武功的，所以，学习基础知识还是很有必要的，如果有人问我初学交易先看什么书，我第一本推荐的就是证券从业资格考试的教材。 接着当时讲，既然我已经是分析师了，那么肯定要会分析股票呀。我在2009年详细分析了洋河股份这只次新股，果然最后从开盘90元最后翻了3倍，虽然我没有买入，但是我还是很兴奋的，因为我看到了自己强大的选股能力。 2010年底，通过努力，我存下了10万元积蓄，我又找回了信心，准备入场。 这次肯定不会失败了，因为我已经失败过一次，并且，我现在已经是分析师了，我可以给客户提建议买卖股票，我可是这个行业的专业人士了，我的建议就是金字良言，通过几次对的预测，很多客户也比较肯定我，都叫我“老师”了。现在看来，其实我当时的预测对错各半，很多分析师都喜欢强调自己对的预测，忽略掉自己错的预测，这就是分析师业内的现状，也不是说我去主观欺骗客户，有时候盲目和自信会让自己都错误的认为自己具备先知一样的预测能力，多年之后我才知道，股票哪里可以预测，如果能的话，全世界的财富都将被你收入囊中。但是在当时，我并没有深入去思考过这些问题。 通过长时间的研究，我发现东方园林是个好股票，它的主营业务是园林绿化，属于非常有前景的行业，市盈率适中，股价100元以上，符合高价股的特征，高手不都是买高价股么？只有老头老太太喜欢买低价股。 2010年底，我全仓买入东方园林，价格在110元左右。买入后，坐等赚钱。我想的是，既然上次选的股票翻了3倍，这次不必太贪，翻一倍就卖，然后，半年翻一倍，一年400%，过个5年左右就身家过亿了。再一次，我认为，巨额财富并不遥远。 可是买入之后，它居然跌了。 下跌了5%，10%，15%…我震惊了，我震惊的不是因为亏损，而是我通过2年的学习，分析，结果发现我的努力全是白费！你能体会吗？我自认为我能够赚到巨量财富，然而现实再次给我一盆冷水，市场狠狠地给我上了一课。 到底是哪方面出了问题？我眼睁睁地看着价格从110元跌倒100元，再跌到90元，我关心的不再是这只股票如何翻倍的问题，和众多散户一样，我更加关心的是到底这只股票能解套吗？我下定决心，只要到115元成本价，我就卖出。然后再也不做股票了，好好工作，赚点工资，周末出去和朋友聚聚，下班就回家陪陪家人，生活不该只有股票！ 结果，市场跟我一直作对，根本不给我解套的机会，我大失所望，最终在80元的价格割肉卖出。我清楚的记得，在我卖出的那一天，我下定决心一心要把心思投入到工作中，这次对我的打击很大，我不仅是输了3万元钱，更多的是输了信心，我最失望之处莫过于我发现我梦寐以求的路似乎走不通！很多交易者跳楼的原因并不是因为损失本身，而是对他几千个日夜努力的否定，这是交易残酷之一。 你知道吗，现在东方园林的复权价是700多元！这是交易残酷之二。 3.人性盲区 一个真正热爱交易的人，是不可能离开这个市场的，我从2012年开始自己创业，一边做生意一边用极少数的资金参与商品期货交易，生意方面和交易方面均无太大起色，但庆幸的是，都没亏大钱。最终我发现，其实做实体生意并不太适合我，因为在其他行业中我根本无法投入在金融行业的热情，虽然能赚点生活费，但并不是自己想要的生活，那段时间我非常的迷茫，经常一个人半夜起来坐在阳台上思考自己后半生该走哪条路。 经过市场多年以来的教育，以前的优越感荡然无存，时间一天天流逝，我仿佛看到多年后失败的自己在为年轻时犯下的种种错误寻找借口。我经历了这么多，回过头来发现，我真正感兴趣的是那些不断跳动的数字和K线，曾几何时，交易是我的全部，战胜市场不但是我梦寐以求的目标，更是我的人生终极理想，我以前可以盯着它们看上一天又一天，百看不厌。既然我如此热爱它们，为什么会在受到一点挫折就放弃了呢？所以，我决定再度尝试走职业交易这条路。 但是，我认为人生并没有弯路，如果没有这些经历，或许我永远也学不会交易，这正是人生微妙的地方。这次的选择与金钱无关，二是追逐自己的内心，一个人在30岁时能找到一条适合自己的路，将是一件非常幸运的事情。 我卖掉所有与实体相关的生意后，带着积蓄，准备再一次尝试踏入交易世界的大门。 这次进入，我吸取了之前的种种教训，一知半解的了解到需要在敢于持长才能够赚钱。我大概是在2015年4月进场的，熟悉股票的朋友一看这个时点就知道我又一次进到了市场的最高点。 这次入场和之前一样，仍然在寻找市场中的最佳买点或最佳卖点，我翻阅了当时的交易日志，大部分都是要如何买到最高或卖到最高的总结，比如：AAA股票应该在3个涨停板后再等5天卖出；BBB股票应该一破10日均线就止损；CCC股票是大盘股，今后别做大盘股等记录。我相信有很多朋友都做过这些类似的日记，如果刚好你做过这些方面的总结，那么恭喜你，你方向错了。 方向错误，导致你再努力也是白费，写这些日志的时候我还不明白这个道理，相信有些已经入门的朋友已经看出问题所在，如果你不知道这类笔记的错误之处在于哪里，说明你还没有进入赚钱者的行列。这种笔记的错误在于，交易本身就是不完美的，我写这些日记，大部分是希望找到完美的操作方法，避免每一次损失，寻找每一次低买高卖的机会。 后来，我逐渐了解到，交易是一个概率的游戏，一个交易者无论如何都不能避免亏损，那时候我不懂回测技术，完全靠手动测试，先把规则写好，然后用笔和纸记录每一次买点卖点，然后统计数据得出结论，经常一只股票要搞到第二天天亮。我先是测算的均线，然后测算MACD，然后加入大盘过滤，然后两个指标加起来过滤。最后知道了一个结论：趋势交易的胜率只有30%左右。 当时我并没有意识到，我已经快步入成功者的行列了，因为我已经开始通过量化的思维在考虑问题了。随后，股票进入下跌周期，没得玩了，通过综合考虑，我决定转战股指期货。 4、股指期货 虽然之前在做股票，但是我始终在做股指期货的研究，我发现用一种固定的规则，哪怕是最简单的均线，也能实现不菲的盈利，这是我第一次考虑用简单、固定、一致性的指标来操作某个品种，并且我通过简单的编程测试，了解到这个方法虽然在2014年以前只有微利，但是并没有多少本金的回撤，所以我准备将这种规则用于实盘操作。 经过苦苦等待，终于等到了股指期货介入的机会，周五的时候，IF合约一波急拉，突破80均线，发出买入信号，根据信号指示，我建仓做多。 实话说，开始认为我准备好了，这是我根据系统做出的第一次股指期货交易，根据反复的测试，我拿到了一个非常好的参数，介入市场后考虑了极端情况下的止损，完全避免情绪化的影响，并且，准备按照我的系统长期的操作下去，一切一切准备好之后，当我按下“开仓”的时候，我还是激动不已。然而，当我真正开仓之后我才发现，股指期货的波动比我想象中的要大，仅仅1手IF的合约，一分钟波动就能几万元。 还有一个更加要命的问题，就是滑点。我在测试系统的时候，滑点也就算了2个刻度，但是实际操作中，第一笔交易的滑点达到60个刻度，那可是3600元啊。我来解释一下这个滑点为什么要命。因为根据系统的测算，5年交易1手的交易笔数是500多笔，利润是100万左右，那么如果一笔的滑点就达到了3600元，那么500笔交易的滑点成本就是180万元，再加上手续费，这个系统就是一个无效的系统！ 来不及我多想，系统在2根K线后由多翻空，发出卖出信号，我立马反手做空，有了上次的经验，我这次没有等到K线走完的时候下单，而是提前了10秒就下单了。这次比较好，滑点控制在了20点左右，但还是太大！后面行情发展得还不错，行情一路直下，直接下跌了100多点，这笔交易我浮盈有3.2万元，总的算下来，两笔交易还赚了1.6万元左右。 接下来是一个为期四天的假期，或许可以过一个比较轻松的假期了。但是，不知为何我的担忧多于兴奋，因为这个假期是我第一笔股指期货交易第一个隔夜仓，并且这个假期外盘并不放假。其实在最后收盘的时候，我考虑过到底要不要平仓，但是我想：既然系统里面没有平仓这个步骤，就不要画蛇添足。 果然，在假期第一天就出现了对我非常不利的消息，周末出的消息是：为了抑制股指期货投机，只要开仓超过10手就算作异常交易，并且平今手续费调整至以前的20倍，千分之二点三，比做股票都贵，另外，单张合约的保证金将提高到40%，这明显是一个为了抑制过度投机的政策。因为我持有空单，现在也是空头市场，国际、国内股市都在下跌，国内的股指期货有几百点的贴水，限制交易会让很多短线策略停止，会导致很多策略平仓，平仓必然会导致贴水缩小，这无疑对做空的我而言是巨大利空。更关键的是，这种规则的变化可能会影响到整个品种的交易属性，之前测试的系统参数可能会失效。 我的股指期货系统是根据30分钟K线的80均线作为买卖依据的，但是由于之前的滑点问题，我重新做了测试，如果按照这个系统来交易，我会遭受几个方面的损失：首先是滑点问题，其次是手续费问题，因为交易所提高了手续费，平今手续费变为2300元/手（以前只要30元），加上3000元的滑点，一笔交易成本高达5000元。或许有人会说并不是每笔交易都会有这么高的滑点，也并非每笔交易都是日内交易，这个系统在测试过程中虽有100万的利润，但是前提是你不要因为回辙而破产，如果根据这个系统这么高的手续费和滑点来计算，100万的保证金交易1手合约的话将在正常情况下回撤12%的时候就已经破产，根本吃不到后期因为趋势带来的收益让你盈利！更何况现在的保证金比例是40%！ 系统必须要改！这是我得出的结论，但是系统改成什么样的？怎么改？又是一个难题。 我当天就重新计算了几个参数，最后选择了10/288这个参数，这个参数在没有滑点和手续费得情况下只比1/80这个系统少赚10万元，并且回辙只多5万元，但是交易次数从500次锐减到77次，这个参数明显的要优于1/80参数。 要变更的参数定下来之后，怎么过渡又是一个大问题，因为有上次系统修正的惨痛教训，这次系统的变更一定要想一个非常非常合理的办法，这个周末必须把这个问题解决，否则我很难入睡。这个矛盾在于一致性的处理上，如果现在两个系统持有空仓的话，那直接转换系统就行了，但却不可能等到10/288系统发出指令再平空开多的，因为那将是接近20万元的损失。经过思考，我认为两个系统的衔接应该通过等两个系统同时发出信号后，通过新的系统执行下一个信号。 比如，现在的价格是2900点，指标MA（1）是2900，指标MA（10）是2950，指标MA（80）是3000，指标MA（288）是3300，那么我现在依然按照MA（1）/MA（80）的系统操作，如果目前点位突破MA（80）我就反手做多，一直多仓到3300点，等MA（10）上穿MA（288）后平稳过渡，MA（10）下穿MA（288）后，我就反手做空，然后停掉MA（1）/MA（80）这个系统。这应该是一个完美的解决方案，因为至少MA（1）/MA（80）这个系统是中性的，而我不会错过任何（特别是空，因为我现在持空）一波大行情的可能。 整个假期我都密切关注着国际市场，庆幸的是，国际大宗商品市场和股票市场都是下跌。（因为中国市场放假要比外围多两天，实际上中国市场休市的时候国际市场是在交易的。）既然我有一个预期收益为正的系统，我有什么好大担心的呢？但是周末我过得并不轻松，不知道什么原因我上火了，整个牙齿和喉咙肿得厉害，说不清楚是因为焦虑还是因为天气的问题，我想都有吧。周一我早早起床了，打开电脑等待开盘。 9点14分，IF跳空高开，开在3099点，我是在3070点做空，直接高于我的建仓成本，之前积累的3.2万元利润瞬间被吞噬，并出现浮亏。 还来不及我反应，数字就开始变动起来，最高跳动到了3177点，这是几十上百点的快速波动，我大脑一片空白，只有一个声音反复在问自己：平不平？结果行情又立刻转头向下，下跌到3099附近，以上所有过程不过30秒的时间，我在想：还好按照操作纪律没有胡乱平仓，不然起码多亏2万元，这个心态很讽刺。 以下是我详细的心理活动： 其实当时我的系统并没有决定好到底要不要用止损，因为我的系统测试的时候是没设止损的，因为是一个均线不出场的系统，但是自己主观上认为还是应该设置止损，这个问题就被搁置下来。而我最终偏向于如果没有明确的条件，还是就用最原始的系统。总之，这个关于是否止损的问题就变成系统中可以操作的空间，我有了可以止损和可以不止损的选择权，那么当选择权出现的时候，我强烈的不希望执行止损。这里可以看出人性在面临选择的时候再一次的可怕。 我之前说过了，事情很讽刺。我打开我的交易界面想看看我具体亏损的额度到底是多少，结果，无论如何我都找不到我的合约，我一下意识到问题不妙。 我查找成交记录：居然已经止损了！ 那到底是为什么呢？原来我上周五设置了一个止损单，是根据80日均线之上50点设置的，这个止损被执行了，其实我自己都忘了我设置过这个止损，是止损被执行后我才回忆起来的，这正是讽刺所在。我连忙查询到底这个止损单是在哪个点位执行的，结果一看，执行在3155，几乎就是最高价——一个连分时图上都看不到的价格。 你知道我是什么感受吗？我一算盈亏，1分钟时间，从赚3.2万的头寸，变成亏损2.6万元出局，要命的是，现在价格是3099，我止损在3155！1分钟的浮亏达到了5.8万元！ 当时的心情我无法形容，我只能感觉到沮丧至极。我第一次觉得止损真是一种错误！ 根据墨菲法则，一个悲剧事件往往会导致连锁反应，来不及我多想，期指马上迅速拉高，突破我的止损价3155，我获得了一丝欣慰，还好这笔单子才亏损2.4万元而已，接着，3200，3250，又是100多点的上涨，就在几分钟之内。 另一个新问题来了——是否要开仓做多？ 按照系统的指示，应该在K线走完之后做多，但是，看着K线越走越高，到底是不是考虑提前进场？并且，但凡长阳或长阴突破进场线都会接着一笔很大的亏损，5月有一笔经过系统测试大概在12万元的亏损历历在目。如果进场再被止损的话，这一单要亏损8万元左右，并且，如果这一单亏损8万元之后，我再开仓就会出现困难，要么追加资金，要么结束商品期货的系统来维持股指期货。 我陷入了两难的境地，我不知道该怎么办，然而行情来不及让我多想，直接冲向涨停！半个小时过去，行情收在3321点，没办法，为了策略的一致性，我强行开多，因为无论如何，系统的指令必须遵守，否则，我就算是彻底的失败了，那时候其实我已经明白了一致性的重要性。 开仓之后，最怕最怕的事情还是发生了，指数下跌了200点左右，浮亏6万元，之前，在我的系统测试中，从来没有出现过如此极端的情况，一根30分钟的K线波动达到355点，然后再反向运行220点，上下就是575点，如果不设置止损，这笔交易，就超过了过去五年系统所给出的最大回辙，具体数字是一手IF合约亏损20.4万元，而我今天一天的结算亏损是11.9万元。 （图：IF15092015年9月7日30分钟K线） 到目前为止，我的系统面临崩溃，每次进场都会面临双重损失，并且左右挨打。我不知道是系统本身出了问题，还是仅仅是运气使然？或许这本是一条根本就走不通的死路？我再一次在现实面前不知所措。 但这次，我却意外的平静，我不知道我是麻木了，还是真的很平静，只有一点沮丧，或许是进步吧，我不知道。但是我想我会坚持下去，我认为迷茫之后一定有希望，我相信系统的威力，相信正期望，并且，我想如果我一开始就大赚特赚，或许我会有从天空跌落深渊的那一天，而我现在已经在深渊了，我还能跌到哪里去？ 整天我刻意隐藏自己的不良情绪，家人并不知道我在一天之内输了十多万元。我整个晚上几乎没有睡觉，不是不想睡，是根本睡不着。我躺在床上想了很多事情，比如我是否应该去找份工作，或者我根本不适合这个行业，想到平仓后无法再开仓….我满头大汗，直到快凌晨5点才睡着，接着在6点就醒了，继续在床上翻滚。 正如杰西•利弗莫尔所言，如果没有意外的存在，那么人和人之间就不会有差别，也就失去了生活的乐趣。这次“意外”，绝不是我投资生涯的第一次意外，我在构建股指期货系统的时候，充分考虑了一切因素：策略一致性，滑点，成本手续费，避免过度拟合，长期性等等，并且通过计算机反复计算，我以为我很谨慎，我认为自己做足了准备工作。我试探性地踏入第一步，就出现了我始料未及的意外，并且，这个意外大大超出了我的承受能力，这种感受与破产几乎是没区别的，因为我无法再进行股指期货的交易，不仅仅是资金上的，还有心理层面。 不过，生活还得继续，交易也还得继续，我必须尽力冷静下来思考后面的策略。因为我之前吃够了没有做到一致性买卖和坚持遵守系统的亏，所以，在应对这次困境的时候我必须做到认真思考。 准确的说，摆在我面前的有三条路可以选择： 一是放弃做股指期货，把所有资金投入到商品期货交易中。 二是把股指期货替换成国债期货并重新评估风险度。 三是放弃商品期货，全部资金投入到股指期货的交易中。 哎，真是难题。 图片：2015.9.7发生的亏损 5.转战商品 在经历了股指期货的失败后，我的最终选择是，放弃股指期货转战商品，无论自己的心态还是市场的环境都不再具备操作股指期货了，我很难过，但事后来看，这应该是一个最好的选择了。 我选择了用30%的资金来做商品，可能是因为苦尽甘来的原因吧，我运气出奇的好，在短短的3个月时间内就赚了40%。 市场是一个充满着哲学的地方，看似最悲剧的坏事，其实是一件好事，看似苦尽甘来的好事，却是一场灾难的前奏。比如之前屡战屡败的经验，亏损的都是小资金，最好的坏事让我了解到市场的风险到底有多残酷；而最坏的好事是让一个人轻易地从市场中拿走本不属于他的利润，等待着他的将是什么？ 我又膨胀了，我觉得我需要增加资金，我要把我的全部资金放到商品交易中来，因为利润非常可观，除了自己的资金以外，我还说服家人投资了部分资金到我的账户中，说真的，家里人对我的支持非常非常的大，因为他们并不是不知道期货市场的风险，他们很清楚，并且他们知道这种投资基本上算是一种九死一生的投资，但是他们还是选择了支持我，这种支持，在事后看来，感动之余也有一点后怕。 得到了家人的支持后，现在账户资金一来一去反而比股指期货亏损前更多了，我也很快走出了之前股指期货亏损的阴霾。感觉成功就在眼前，人，真的会这么健忘。 一个系统给予你了一个积极的反馈之后，你很容易对该系统产生过度的自信。这是新手最容易犯的错误，这也正是灾难的开始。从我增加资金开始，就像中了诅咒一样，再也没有赚到过一分钱，而是反复的在止损再止损… 说起来也奇怪，但理解起来却是必然的，因为在盈利40%以后，其实是最不应该加仓的时候，我却在盈利之后选择了把资金扩大4倍，万幸的是，我还是感觉到有点什么不妥，我当时其实已经比较重视风险了，我把开仓规模缩减了一半，正是这个举动救了我的命，否则我已经被市场淘汰了。 2015年12月和2015年1月，是趋势跟踪者最黑暗的两个月，如果有人在这个两月做过商品的趋势跟踪交易，你一定不会忘记这两个月的止损频率，在这两个月中，我一共连续止损了149次！账户最大回撤接近40%。万幸的是，我缩减了50%的仓位，幸存了下来。 我再一次陷入了迷茫，之前每个星期还在向我父亲汇报净值，现在已经完全不敢提净值的事情了，因为我怕他失望，现在我知道了如果一个账户让你管理，超过20%的亏损之后，你真的很难很难向别人交代，自己的亲人尚且如此，更何况仅有利益关系的外人。 市场就是喜欢反复的折磨你，折磨到你完全失去信心，最终迫使你向它低头认输，并且，每次折磨你的方式不尽相同，上次是以急速的下跌让我一天亏损11万元，这次是以反复的1000元，2000元止损让我长达2个月慢性亏损40%。 这就是交易行业的难点吧，它要让你受尽每种磨难，才能让你有机会接近成功，但是前提是你的账户和心理都要不被它击垮，我向每个人保证，这个市场的风险，远远超出你最初的理解，你之前对期货市场的风险认识永远不够，就我而言，首先，我有5年的股票亏损经验，并且我一开始进入期货市场我就知道期货市场风险巨大，所以没有盲目的投入资金，而是努力的学习知识，在做了充分的准备工作，自认为对这个市场有了一个全方位的理解和认识之后，才投入30%的资金参与一套自己的交易系统，同时开始熟悉这个市场的节奏，但是，我还是把风险估计得太低了。 我了解得不够全面的是，我用的系统到底有多大风险，或者说，我把注意力更多的放到了盈利上，而忽略了风险，这是很多新的系统交易者最容易犯的错误，正是因为这种盲目，让我在一个短周期内赚到钱后迫切的增加资金投入，但是，理性又不断在告诉我，要缩减仓位和控制风险，不幸中的万幸，缩减了一半仓位，避免了破产，我不敢想象，如果当时没有做这个决定，我现在又在做什么呢？在给别人打工？还是彻底放弃我最热爱的交易事业？现在回想起来，我只能认为，我是这个世界上最幸运的人。 还有一点讽刺的是，这次2个月的账户回撤，是之前回测绝无仅有的连续回撤事件，之前按照该系统做回测，最多连续止损是68笔，但是，在我一开始用较大资金做这套系统的时候，马上出现了一个连续149笔止损无一笔赚钱的回撤期。之前的回测，既没给我警示股指期货的单笔风险会达到11万这个天文数字，也没给我警示连续止损149笔的回撤风险，并且两个实际亏损的额度都比回测的极值大1倍以上，这两个事件也让我看到回测技术的局限和不足。这也算是给所有致力于量化交易的朋友们的一个忠告，即永远要把回测结果的风险再预估高至少一倍。在利用一个工具的时候，一定要理解工具本身的不足，而不能将风险管理简单的交给电脑，因为脑毕竟是一个工具，而决定交易成败的核心是人，是人思想的高度和对交易的认识在做交易，而不是电脑。交易结果最终是交易理念的反映，而交易理念不是通过电脑代码就能解决的，这是我从这两次不同的亏损中得到的最宝贵的经验。并且，要得到这些昂贵的教训的前提是你必须要支付足够高的学费，少一分钱都不行。 我又开始是失眠了，我不断的在想一个问题，是要坚持账户的一致性，还是要进一步的缩减仓位来避免破产风险？我又走到了一个十字路口… 其实这个问题，我的内心已经有了答案，之前的仓位过重，导致了40%的回撤，这种仓位导致的回撤我是无法忍受的，所以长期来看，必须缩减仓位。其实我也知道基本上我一缩减仓位，就很有可能立刻出现对我有利的趋势行情，但那又如何呢？如果要在这个市场上长期生存下去，就不能容忍哪怕万分之一的破产风险，因为就算这次赌赢了，这种侥幸心理终究会害死我，我已经能够坦然的接受如果缩减仓位所造成的利润减少了。我当时并没有意识到，这种站在风险的角度考虑问题的方式，已经是一个成功交易者考虑问题的方式了。 从此之后到目前为止，在我的投资生涯几乎再没有犯过原则性的大错误，当然还是会不断的犯一些小错，但由于我控制了仓位、做到了一致性，这些小错仅仅是对最终利润的影响，目前我非常的谨慎，因为市场已经给了我惨痛的教训，我再也不敢妄谈战胜市场，只能说是去顺应市场。通过这些经历，我更多的看清了自己的弱点，自己的自大与鲁莽，无知与愚昧，贪婪和懦弱。这些人格上的缺陷，通过市场的上下起伏对我的金钱和心理造成双重的折磨，这些折磨会改变一个人，会让一个人看清自己，如果一个交易者没有被这些折磨所打败，在经历了重重困难之后勇敢的改变自己，战胜自己，真正以客观豁达的心态来面对交易和你的人生，就有可能成功。 如果有人问我，如何做到克服人性的弱点，做到不以物喜，不以己悲？我的回答是我根本无法克服人性的弱点，但是我仅需要做到了解自己，了解哪些弱点是我可以克服的，哪些是我难以克服的，然后找到一种替代的方法来应对交易中必须面对的人性鸿沟。人非圣贤，孰能无过？当人性弱点和交易相冲突的时候，请不要去尝试克服它，而是充分了解自己之后，去绕过它，顺应它。因为某些人类与生俱来的特质，是人根本无法也无需丢弃的东西，比如对金钱的追求，和对美好事物的追求。 建立交易系统就是一个应对人性弱点的最好方法，交易系统建立之后，就不再由人来决定是否参与某笔交易，而是完全靠机械的执行信号来参与交易。并且在设计交易系统的时候，可以将自己的弱点也包含在内，比如我是一个不善于控制自己赌性的人，那么我就会设计一套不用盯盘的交易系统，仅以收盘价格决定买卖，这样我就可以在交易的时间做些其他事情来分散注意力，而不至于要天天盯着行情，让其激发我内心的赌性，诱导我做出糟糕的决策。终篇的内容，就是和大家探讨如何按步凑建立起一套交易系统，以及在建立交易系统的时候要注意什么，交易系统的建立并不简单，需要不断突破自我，一路披荆斩棘。但是，如果你想成为一名成功的交易者，这一步必须勇敢迈出。接下来，让我们一起去征服星辰大海吧！
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  给正在从事量化交易和准备从事量化交易的人一些忠告
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  近两年量化之风传遍金融界，但是，一个对企业管理，对金融没有任何长期研究的计算机，数学学位的毕业生，能够对路的做一个预测股市的模型，虽然金融学毕业生所做的模型也基本没什么用。 国内都以为美国量化牛逼上天，我们要和国际接轨，但事实残酷的告诉你，2016年美国排名前20量化基金的平均收益仅为2%，远远低于同期标普十个点涨幅。巴菲特很不屑的说，量化交易就是看后视镜开车。我和做量化的同行无冤无仇，我只是认为计算机只能提高我们的效率，也就是在高频交易有所作为，其他都是南辕北辙，要知道，你想用一个函数关系一劳永逸获利，这本身就是假设股市有一个完全规律性，但恰恰股市的规律是变化的函数关系。你可能以为我是持有股市无法预测的随机游走派，但你又错了，我恰恰认为股市可以预测，但绝不是应该用统计模型来预测的，这是现在金融学发展的一个天大的误区。 看看现在金融市场，被一帮玩计算机技术和数学模型的人所霸占，其实挺好笑的，事实上如果不是计算机这么普及，量化交易也不会毒害那么多小朋友去研究量化交易这条不归路，我说的毒害就是相当于鸦片，很多人痴迷量化研究，妄想一夜成名暴富，妄图被西蒙斯索罗斯各种斯附体，最后自己成了锅里的萝卜丝。去打听打听美国的市场，大家都以为很牛逼的量化交易，早就亏成狗了。被国人吹捧到天上的量化交易大师西蒙斯，什么大奖章基金，什么文艺复兴公司，可能是我眼神不好吧！我还没有看到他排在前几位。2015年量化交易前二十获利的公司，只有平均2%的收益水平，要知道同期标普上涨超过10%，既然连大盘都跑不赢，那还玩什么量化交易做什么呢？很多人都说，量化交易的牛人都不显山露水，市场中一般看不到，我就笑了，这么牛逼怎么没有出现一个人？你告诉我，一个量化交易的牛人就如巴菲特那样的，也行啊，其实是没有的。 依我看量化交易，最大的社会作用就是忽悠一帮计算机或者说理工科的学生，懂点编程的学生，数学的学生，去从事金融业或者说，让金融业给他一份工作而已。金融业工作确实是赚钱的行业，但是这个钱不来自于金融行业本身，而是来自于其他行业对金融行业的贡献。所以说，这是由于金融业造钱快的特点，吸引了一大批非金融业，我这里不是说金融学位有多牛，而是事实上，金融行业确实吸引了各种稍微沾点边的专业的毕业生来这个行业中淘金。 下面的话可能要打击很多自命为宽客的所谓量化策略研究人员。我来一个一个的谈谈所有量化交易其实大多都是经不起推敲的交易方式，或者说有这样和那样的问题。现在，只要是能够赚钱的交易方式都被圈定在这是量化交易的范畴中，好吧，就算所有的运用计算机交易的方式都叫量化交易，我们就说一说哪些量化交易能够赚钱。现在量化交易玩的最烂的方式就是用python写策略，然后进行回测，为什么这样做？因为门槛低，c++不会，python简单呀，如果你连python也不会，其实也不是问题，各种开发平台能够帮你解决。但我想说的是，你用一把尺子，现在所有的时间段内衡量所有的交易关系，这本身就是刻舟求剑。任何策略都能够在一定约束条件下实现你想要的回测结果，但在实盘之中，这种策略往往会失效，因为市场的趋势和逻辑已经改变，用老的交易方式，来解决新的问题，当然不可行。任何搞过量化研究的人，都不得不承认没有任何一个交易策略能够长期，甚至中期内保持稳定盈利的残酷事实。玩儿策略的这种模式其实现在已经有点落后了，说的明白点，就是大家都觉着有点不靠谱，但不得不去做，因为要保住饭碗。 还有一些方法，叫做套利，跨期套利跨品种套利在这里我就不赘述了，其实没有所谓量化交易之前，大家也在做套利交易。但套利本身跟量化交易没有必然关系，难道不玩计算机不做模型就不能玩套利了吗？套利交易是能赚钱，但也不是绝对能赚钱，因为城市上，就连套利交易的机会都不给你，再扣除各种手续费，各种滑点，说不定你还赔钱。 还有一种策略，叫做高频交易，这种东西，在技术上实现稍微有点门槛，而且投资稍微大一些，所以说屌丝是玩不起的。这种玩法的一个最大特点就是快，怎么个快法？快到毫秒级别。为什么要这么快呢？玩法就是做市商，这是高频交易最主要的玩法。高速的高频交易，带给你可做市的机会。什么意思呢？甲方要买乙方要卖，但是有时间差和价格差，在这种情况下，你瞬间发现机会并低买高卖从中获利，但要注意，前提是你能够低买高卖，如果行情在你买了之后被其他做高频交易的做市商先行一步卖出，怎么能低买高卖呢？所以说，高频交易策略是很直白的，要的是速度，拼的是硬件。做市商是我认为唯一的量化交易的遮羞布了，量化交易唯一的意义也就在于高频交易中的做市交易。 其实细细想想，高频交易也有其自身的问题，高频交易依托的还是比人家更快速低买高卖，但是，如果别人比你快，你的高频交易就是失败，我们在平时的交易中其实也要遵循低买高卖，只是你低买的地方，未必能够高卖出去，譬如说趋势发生了向下改变。 量化交易还有许多种衍生分类，统计套利事件驱动机器交易等，叫法繁多，这里就不一一赘述了，因为我实在认为，他们根本就不是量化交易还是量化交易者非得把那些靠谱点的交易策略归类为量化交易。其实细细琢磨一下，也就是我们平时的交易思路做成计算机的语言而已，只有高频交易是唯一人类手动做不到而电脑能做到的事情，这也是为什么在电子计算机普及以后，股票市场交易商不进行人工撮合交易而使用电子撮合交易。说了这么多，意思就是，量化交易也就牛逼在高频上面，但高频交易你有没有命去赚这个钱，还得问问其他的高频交易者答不答应。 一句话做一个总结，计算机为量化交易者带来了速度和效率，再无其他，梦想靠写个策略就能赚到钱的人，该醒醒了。若干年后，我们回过头来看会发现，人类曾经走过的量化交易弯路实在可笑，就如几百年前人类所痴迷的炼金术，不老药。 作者：大圣股评 链接：https://xueqiu.com/7071992223/82688683?page=4 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
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  一文弄懂量化交易 怎样躺着赚钱？
  • wdg  

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  或许当你开始回过头研究近来A股调整的规律时，会发现一个有趣的现象：A股下跌以午后居多，特别是下午2点半左右，有投资者称：“神奇的2点半”！当你还在为此惊叹时，也许早已有人将这个规律编进程序化的交易系统，通过交易大赚一笔了。 现在你是不是对程序化交易很好奇呢？不急，慢慢往下看。要懂程序化交易，就得先理解什么是量化交易。 那么，什么才是量化交易呢？ 就拿司机开车来打个比方。从机场到城市中心有10条路可以走。有一家出租车公司规定，1小时必须到达，早到加钱，晚到罚钱。 一开始，有些老练的司机总能在前几个到达城市中心，但大部分司机总是晚于他们，这些老的司机就是“主动选股机构”。 后来这些晚到的司机中，有几个很厉害的司机学会了量化统计，他们每天让很多辆车用一样的速度从机场开到市中心，而且连续研究了10年的数据。最终他们发现，10年来，有那么一条路在绝大多数情况下，总比别的路快。从此以后，但凡是从机场回市中心的活儿，这几个很厉害的司机就只选择这条路。这群人就是“量化选股机构”。 当“量化”遇见“程序” 理解了“量化”，程序化交易就很好理解了，就是量化的交易策略通过计算机编程执行，进行自动或半自动下单交易。 根据NYSE网站统计，近年来纽交所程序化系统交易量所占比例基本维持在30%左右。它的系统类型很多，大致分这些类型，即价值发现型、趋势追逐型、高频交易型、低延迟套利型等。在期货市场的应用多于股票市场。 量化交易要怎么做？ 国内做量化交易的人一般自称“宽客(quant trader)”。假如你是职业股民，别人问起的时候回答我是“宽客”，一定逼格满满。 也许有人认为做量化交易的人的生活是应该这样的：周一8点50开启自动交易系统，然后逛淘宝、聊QQ，到周五15：30 总结一周盈利，分成，下班走人，关自动交易系统。 但实际上却是这样的：真正的量化交易的一般得靠一个团队，有的人分析新闻、做预测，而学数学、学物理、学电脑的博士们则写程序化的交易策略。有的人负责在历史数据上复盘测试，复盘后再根据反馈的数据再进行修改。通过审核后放入策略池，由专人确定各个策略资金的分配。最后由交易员进行交易。另有专人负责风控。 当真躺着赚钱？量化交易的3大难题 不停闪烁的超级电脑自动进行着高速交易，荧幕上滚动着通过高速网络提前获取的最新市场消息，账户的盈利不断上跳…很多人把量化交易视为 “可以躺着赚钱的”形式。但现实真有这么美好么？ (1)股票、基本面、新闻消息之间的关系不停变化 记得2009年美股到达低点的时候，很多“低质”公司的回报大大高于“优质”公司的回报。很多3块钱的“垃圾股”可以在很短时间内涨到10块钱，而高价的优质公司的股票想要翻一倍都要花上很久很久。而在另一段时间跨度或者另一个市场里，可能又是另一番情景。所以跨市场、长期有效的量化交易系统极少甚至可以说没有。 (2)有些关键信息并不容易量化 微博是市场突发消息和传闻的最大出处，所有投资者都不会无视这里传出的讯息。但是这里的消息格式往往不规范，语法也千奇百怪，你无法让计算机程序挑选出有效信息并运用于自动交易中。 (3)过去并不代表未来 多数时候，通过历史数据测试可以证明的你的设计交易策略在过去的表现，这是量化交易世界中非常重要的一块内容。不过并不是所有人都能意识到，过去不代表未来。这意味着一些交易策略在过去表现的很好，但是在未来可能会带来巨大的亏损 只是看过去“很美” 假如你认为开发出一个赚钱的策略就可以高枕无忧，坐等赚钱了，那就错了。一般来说，所有quant trader的日常工作分2块，一是对现有策略的管理和维护，二是开发新策略。 因为某个具体量化交易系统并不是一直有效的，长的有效期可能有1~2年，短的也可能就一周，所以需要不断对之前的交易策略进行调整。更糟糕的是，量化交易者面临的知道自己的模型终有一天会失效，但是永远不知道是哪一天。 也许有的人不断的用调节参数的方法拟合行情可以使系统一直看过去“很美”，但是调整一般也就只能使这个系统的多存活一段时间，所以就需要“宽客”不断的相出新的交易策略。 “宽客”说白了也是个苦逼活，别问我是怎么知道的T。T躺着赚钱是别想了！
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  揭秘量化交易十大陷阱
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  一、偷价 如果一个交易策略要求你利用信号触发前的价格进行交易，那么这个交易策略就存在偷价的问题。偷价发出的交易信号不会消失，但是你已经没有机会利用这个信号进行交易了。例如，信号可能提示，如果当天收盘价高于前一天最高价，则利用当天开盘价进行买入，而在开盘价成交已经几乎是不可能的事情了。 很多人也许会低估偷价的危害性，事实上，固定点数的偷价相当于在原本的资金曲线上叠加了一条斜率为正的直线（在每次交易都是固定手数的情况下）。例如，假设在股指上每次交易偷价1个点，那么一个上市至今交易2000笔的模型，会稳定净赚13002000*2=120万。 下面两个图表是笔者在股指连续合约5分钟图上测试的双均线模型的交易盈亏曲线（回测时段2014年1月1日-2014年6月16日）。图1是包含偷价的策略，即如果上一根k线上出现均线金叉，则以当前k线最低价买入，死叉则以当前k线最高价卖出。图2是没有偷价的策略，即如果上一根k线上出现均线金叉，则以当前k线开盘价买入，死叉则以当前k线开盘价卖出。可以看出，两者资金曲线差异非常大。 　　图1.策略偷价 图2.策略没有偷价 二、 未来函数 交易策略中如果包含了未来函数，运行后表现是，某天出现的交易信号会在一段时间后消失，之后可能会在其他位置出现相同或不同的信号。出现这种情况的原因是，函数在判断是否发出信号以及发出何种信号时，利用了未来还不确定的行情信息。例如，如果当前柱线上还在跳动的收盘价被用来判断是否触发信号，则该函数是未来函数。使用这类函数的模型，会测表现胜率可能非常高，是典型的马后炮。 很多平台上都有的Zigzag指标实际上就是一个未来函数。 下面两个图表是笔者在黄金连续合约5分钟图上测试的双均线模型的交易盈亏曲线（回测时段2014年1月1日-2014年6月16日）。图3是包含未来函数的策略，即如果当前k线上出现均线金叉，则以当前k线开盘价买入，死叉则卖出。图4是不包含未来函数的策略，即如果上一根k线上出现均线金叉，则以当前k线开盘价买入，死叉则卖出。可以看出，两者资金曲线差异非常大。 　　图3.策略包含未来函数 图4.策略不包含未来函数 三、 手续费 策略进行测试时，如果不计入手续费，资金曲线可能会产生巨大差异，甚至不计手续费的盈利策略，在计入手续费后也可能产生亏损。手续费相当于在原本的资金曲线上叠加了一条斜率为负的直线（在每次交易都是固定手数的情况下）。 四、 滑点 滑点指的是开仓点位和成交点位之间的差异。滑点可能由网络延迟、交易平台不稳定、行情波动剧烈、市场容量不够等情况导致的，是难免会发生的情况，因此滑点是一个合格的交易策略必须充分考虑的因素。所以，如果在一个交易策略中，将滑点数设置为0，其资金曲线就会优于同一个滑点数不为0的策略。 滑点和手续费对一个策略的资金曲线造成的影响是类似的。 下面两个图表是笔者在沪铜连续合约5分钟图上测试的双均线模型的交易盈亏曲线（回测时段2014年1月1日-2014年6月16日）。图5是手续费和滑点均为0的策略。图6是设置了2.5%%手续费和2跳滑点的策略。可见，一个盈利的无成本交易策略，在合理设置成本后却可能出现亏损。 　　图5. 手续费和滑点均为0 图6. 手续费2.5%%，滑点2跳 五、 指数合约 有些策略回测的合约是指数合约，而指数合约是使用该品种所有合约加权平均生成的，其价格与主力连续合约有所差异，这种价格上的差异会使回测的资金曲线不真实。例如，某个合约上的短期剧烈波动被指数合约平滑了；或者，当远月合约升水，同时与近月合约基差较大，且处于移仓换月时，由于远月权重的逐步加大，可能会在指数合约上形成一轮涨势，而实际并不存在；再或者，实际操作中的移仓可能会产生一定的基差成本，这在指数合约却上无需支付。 下面两个图表是笔者在沪铜指数合约和沪铜连续合约5分钟图上测试的海龟交易系统的交易盈亏曲线图（回测时段2014年1月1日-2014年6月17日，参数已优化）。图7是沪铜指数合约的交易盈亏曲线。图8是沪铜连续合约的交易盈亏曲线。可以看出，图7的曲线显然更加平滑，且最终表现更优异。 　　图7.沪铜指数合约 图8.沪铜连续合约 六、 过度优化 有些策略在公布资金曲线前可能进行了过度优化。过度优化有多种操作方法，例如，策略交易者可以针对某段特定的行情，或短时间的行情进行参数优化，之后将分段行情对应的资金曲线拼接起来，得到一个表现更出色的资金曲线；或者，策略交易者指定过去某几个表现较差的交易日不进行交易；再或者，策略交易者对过去的行情进行过度拟合，却并不考虑这个拟合方程不适用于未来；等等。上述种种经过加工的回测时的优异表现，都会与策略未来的运行结果存在较大差异。 曲线拟合可以帮助我们解释过去的走势，从而推导未来的走势。然而，如果策略交易者对行情进行了过度拟合，则策略对过去行情的解释可能会非常出色，但对于未来行情的解释却几乎肯定是非常糟糕的。下面两个图表可以阐释适当的曲线拟合和过度的曲线拟合。图9的红色曲线拟合是适当的，我们可以看到十个离散点基本均匀的分布在曲线附近。图10的红色曲线拟合很显然是过度的，每个点都位于红色曲线上，但我们很难想象这跟曲线能够表达出下一个即将出现的点。 　　图9.适当拟合 图10.过度拟合 七、 市场容量 对于承载较大资金规模的策略而言，如果没有充分考虑市场容量的问题，可能会导致交易结果与预期偏差较大。例如，涨跌停和流动性中断时，大资金常常很难成交，这在策略回测时很难纳入考量；或者，实际品种的市场容量有限，较大的单量不能全部以指定价格成交，这也会影响最终的交易结果。 下图是沥青主力合约1409在6月17日的盘口图，可以看到沥青市场容量很小，有时几分钟都没有一笔成交，所以应用在沥青上的交易策略很难按照指定价格成交。 　　图11.沥青1409盘口 八、 样本量过少 有些策略覆盖的时间段太短，所以样本量太少，不能充分展现策略效果。这些策略在更长时间段上的资金曲线可能表现的并没有那么好。 九、 信号量过少 有些策略虽然测试了较长的时间段，但触发的交易信号很少。这些策略未来是否表现稳定也有待观察。例如，应用在日线图上的策略需要考察更长的时期。 十、 适用范围小 有些策略虽然覆盖了较长的时间段，或较多的品种或市场，但仅仅覆盖了一种类型的行情（例如一轮较长时间的大牛市）。这些策略在遇到截然不同的市场情况时，表现可能会大相径庭。
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  在中国，做量化交易一天的工作是怎样的？
  • wdg  

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  作为一个管理规模超5亿的CTA基金经理，回答这个问题简直是义不容辞。一般来说，所有quant trader的日常工作分2块，1是对现有策略的管理和维护，2是开发新策略。而回答这个问题，又可以分为2个版本，一个是屌丝版，一个是高大上版。+++++++++++++++++++++++++++++++华丽分割线+++++++++++++++++++++++++++++++屌丝版首先，是屌丝小A对于现有策略管理和维护：1. 早上开盘前半小时，小A手忙脚乱开启各种交易软件，包括文华财经、大智慧、同花顺、快期、万德、TB、MC等，随后七手八脚手工调整各账号、各策略在各品种上的资金比例、标的合约、隔夜shibor利息等；2. 开盘后，小A人工盯盘N个品种，开启8、16、32个行情窗口，确保程序正常交易，无明显bug，无乱发单现象，中途对行情提心吊胆，然后当扯淡的行情超越小A心理承受底线，撕毁小A自尊后小A果断停掉策略，修改参数，再迫不及待再把新策略丢进实盘，结果盘中突现行情，新策略没有发单，回溯时惊喜的发现老版策略早已满仓并盈利满满，小A心想，草，原来老版比新版更好；3. 收盘后，小A开始用excel统计今日盈亏、发单、滑点等情况，然后做交易记录和净值图，惊喜的发现上周净值创新高之后的连续一周回撤后今天终于开始略有盈利，暗爽了一把，随后发给客户交易记录。期间最大的土豪客户B突然打电话过来，责问为何最近回撤太大，模型是否失效，是否需要减仓。小A淡定的各种解释波动率，ZF维稳，神华调价，乌克兰动乱。经过1个小时的不断解释后土豪B终于被说服，反过来安慰略显急躁的小A，表示如果下次再创新高后会考虑在加一倍的资金。小A长嘘一口气之后，看了下表，已经下午5点，遂开始自我打鸡血，为自己制定了新策略开发的进度和计划，但又考虑到目前策略盘中仍需跟踪观察，于是把计划中的deadline又延迟了1倍。在看表，已经6点，于是整理了下自己的老式联想手提，关机，心想下次提成后是不是该换个苹果，但又担心Mac各种软件的兼容性。回家的路上，在路边的永和吃完了晚餐，疲惫的面容下却依然掩饰不了小A内心的狂热与自豪；第二天，在确保各交易数据和信息无误后，小A开始了新策略开发之旅：1. 各种看K线，希望自己的火眼金睛能从纷杂混乱的走势中扑捉到些许信息，绞尽脑汁后突发灵感，于是埋头写代码2小时，写完后小A的内心开始无限憧憬牛逼新策略的绩效曲线，恨不得马上丢进去回溯绩效。结果发现新策略的盈利因子PF平均只有1.1，夏普0.8，年化收益风险比1.2。小A傻眼了，顿时赶脚不可能，开始怀疑数据不对，或者数据周期太短，内心实在无法接受这么牛逼的新策略怎么可能绩效如此鸡肋。在无比蛋疼的接受了这个狗血的事实后，小A出门在楼下的全家买了2个包子，决定下午再战；2. 吃完午饭后，小A伸了个懒腰，扭了2下僵硬的脖子，再次投入到上午未完成的代码之旅。苦苦思索了4个小时后，依然毫无收获。小A表示压力山大，决定下楼透透气，走一走，放松下自己那纷杂无章的思绪。上海的4月，虽然有点小小的阳光，但依旧乍暖还寒。小A感受到些许的凉意后，拉上了下自己身上泛黄的adidas外套的拉链，然后漫无目的的走过1条街，到了一个十字路口。小A望着前面穿梭的各种车辆，终于等到了绿灯，而就在小A决定过马路那电光石火的瞬间，突然，小A有了一个崭新的想法：既然在全样本统计下，新策略没有明显效果的话，那我可不可以做一个类似红绿灯的机制，选出特定的模式作为绿灯，把不符合的行情作为红灯，做一个类似于模式识别的开关，来决定策略是否交易呢？想到这，小A开心的咯咯笑了出来，立马回头一路飞奔到办公室，在原有策略的基础上加了一个类似于KNN的模式识别。这次，小A不急着回溯了，因为他的内心，已经灰常淡定，他很自信这次的改进能让新策略脱胎换骨。果然，回溯报告验证了小A的想法。好几个品种测试下来，绩效都非常满意。而更让小A内心奔腾、无比狂热的是当他把新策略在20多个品种上来回测试后，吃惊的发现原来新策略的普适性如此之强，20多个品种上，几乎没有一个亏损，平均盈利因子PF有2.0，夏普2.5，年化收益风险比5.3。经过3年的摸索，终于，小A依靠最新开发的策略成功逆袭，接下来，便有了高大上的版本；+++++++++++++++++++++++++++++++华丽分割线+++++++++++++++++++++++++++++++一觉醒来，发现知乎上这篇拙文已被20多位大内高手连续点赞，深感惶恐。接下来讲的是小A逆袭变身高大上后的故事，各位请不要以为高大上必然就是权二代或富二代的大概率事件。在量化投资领域，只要你能静下心2-5年如一日的研究，每个人都可以逆袭。你的内心，必须要能做到即便在喧闹的菜市场依然能不被卖菜大妈七寸不烂之舌忽悠买发芽的土豆，即便在脱光的吉泽明步+波多野结衣+濑亚美莉3人面前一想到新的idea必须打开电脑，且鼻血狂飙且狂敲代码。淡泊明志，宁静求远。一定要相信70分的智商+100分的努力+70分的背景+100分绝对深入和专注的细节研究可以完败100分的智商+100分的背景+80分努力+BS/GARCH/DL/SVM/HMM/machine learning(这个打ML会让人误会,不太好)样样精通的学霸。这个领域，个人认为未来是比互联网金融的更火的热门,而最最最重要的是，这个行业，还没有3巨头。如果您有幸从事这个领域，那恭喜你，如果你够努力，够钻研，大概率你还是会被历史滚滚的车轮压过你的尸体，不过回首往事，你依然可以给你的后辈讲述那一个个或宏伟或悲壮的大佬故事和一路走来自己伴随这个行业成长的心酸过程。要相信，这个行业目前在中国的现状，绝对是一群聪明绝顶的geeks抢占技术制高点的群雄逐鹿。而大部分从业人员，终将成为历史的尘埃，就像当年那一批批的互联网创业者炮灰。但是，如果你已尽自己全力一搏，那之后的成与败，于你来说，真的那么重要么？大丈夫生于乱世，当带三尺之剑，立不世之功。至于后话，永远是留给后人说的。如果你年过30，有房贷车贷，而未从事这个行业，个人建议不要尝试轻易转行，要知道风险和收益本身便是一回事 。如果你是个只图安稳，只听父母之言的襁褓之儿，请你不要选择这个行业。要知道若你的性格缺少血性，没有屡败屡战的勇气，你的淘汰率将会是100%，这个行业不适合弱者，也不相信关系，更不相信眼泪。有的只是优胜劣汰，胜者为王。如果你是个初出茅庐的热血少年，对这一行有点兴趣，也愿意倾其功于一役，那请你颤抖吧，鸡东吧，怒吼吧。若你背景和经验都不错，我说的不错是至少国外重点大学本科以上或国内10大名校本科以上，请选择一个相对的高起点，去目前已略有名气的山寨，搬搬砖，打打下手，谦虚好学，跟个愿意教你的师傅，千万千万不要觉得自己牛逼。这一行，不图名气，默默赚钱的实力派到处都是。而假若你非上述此类，请你先没事自学点编程，高数和金融工程，少看点岛国片和跟朋友鬼扯，静下心安安静静为自己未来充电，不要妄自菲薄。这个行业，只相信绩效和实力，不关心你的出身。我自己的背景，非十大名校，也非211，更非985，属于典型的后者。+++++++++++++++++++++++++++++++华丽分割线+++++++++++++++++++++++++++++++高大上版：1. 早上8点10分，闹钟响第二下还没结束，小A迅速按停闹钟。蹑手蹑脚、小心翼翼地起床，生怕不小心吵醒了还在睡觉的老婆。随后开始洗漱，煮了点燕麦，从冰箱里拿出牛奶，倒好后放到冰箱外面，边吃还边为老婆水煮了一个土鸡蛋，这样老婆起床后就能吃到热腾腾的燕麦、鸡蛋和牛奶了。小A看了下表，8点50分，这时手机响了一下，一个叫“交易小助手”的APP收到了一条提示：今天上海气温15-25度，有小雨，请带伞。证券、期货、IB、万德、Bloomberg五大数据源数据已正常订阅，策略组合矩阵已根据2014/6/13最新行情自动调整。看到这，小A心满意足的笑了笑。之所以选择三星，就是为了在安卓下更方便的为自己写一个交易监控的APP，确保每日的日常交易无误。这时候小A带上伞出门，走了大概15分钟，到达公司，随后便开始了一天的交易：1. 早上9点开盘，小A新买的工作站+UPS已自动开启所有交易相关的软件。像往常一样，这个时候小A人工开始核对他的策略组合矩阵，确保所有策略所分配的头寸比例一切正常；2. 开盘后，小A便投入到最近手头上的一些研究课题，如遗传算法在策略组合上的应用，做市商类高频策略的开发，隐马尔科夫在下单算法上的应用，以下省略1000字…现在的小A，已经没有之前的那种高强度的压力了。因为就算这些课题失败了，那也无所谓，毕竟像这类难题的攻克又不是一朝一夕的事情。再说，目前现有的策略体系前期都已经构建完成，至少在目前的1-2年，国内的环境还不至于让小A之前的老策略这么快淘汰掉。不过，出于未雨绸缪考虑，小A最近和公司的管理层一直有在协商，是否需要从google、百度、物理实验室等这些工业界再挖几个做算法的人过来。小A这个想法已经存在有一段时间了，虽然目前的老策略仍在继续盈利，但是已经可以很明显的感觉到传统策略的盈利能力一直在下降。若非最近半年新研发成功的一些策略，也许今年的年化收益风险比就不能像往年一样上3了吧；3. 收盘后，系统已将今日所有的绩效统计数据自动生成，包括滑点、成交概率、委托到成交的平均回报时间等等。比较后发现公司的速度相对略慢，于是给公司老总打了个电话，要求其尽快对IT部门技术升级。打完电话后小A还在逼叨叨逼叨叨、自言自语地说尼玛连个行情端口都这么慢，明年我们自己买个小点的经纪公司得了，这样还能省下验证保证金这档子事。不过小A想了想还是还是算了，一是这个风险好像还是蛮头痛，毕竟去年光大事件还历历在目；二是这年头经纪商也赚不了几个钱，要不是交易所返个佣，估计十有八九的经纪商都得饿死；
• 一

  在这儿安家了，感觉真好。
  • 一衣清风  

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  一

  一起加油，加油，加油。
• 

  程序化交易需回避的陷阱
  • wdg  

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  作为一种理性的交易模型，程序化交易在国外始于上世纪70年代，普及程度远远高于国内，这与国外金融市场发展较早有关，而国内的程序化交易目前尚处于起步阶段，但在不远的将来，也将逐步成为一种主流的交易模式。程序化交易，是一种在计算机和网络技术的支持下，通过建立一种交易模型，按照既定的市场给出的买卖条件，由计算机自动完成交易指令的一种新兴交易手段。 在投资实战中，它不仅可以提高下单速度，而且还可以避免交易过程中情绪随机波动的影响，实现理性投资与科学决策，保持交易依据的高度一致性与可复制性。程序化交易的优势体现为，量化交易思想、精确执行交易指令、保持一致性，避免人的主观情绪的困扰，同时可以节省交易者大量的时间和精力。尽管如此，程序化交易依然存在着诸多陷阱，投资者实战中如果把握不好，同样难以避免程序化交易亏损的陷阱。 首先，投资者必须根据自身的交易风格，采用相应的程序化交易模型，因为程序化交易系统可以划分为趋势跟踪系统、振荡交易系统、日内短线交易系统、超级短线系统、形态分析交易系统、套利交易系统、波段交易系统等，投资者只有明确自身的交易风格，采用相宜的程序化交易系统，才能得心应手地使用系统，否则，会造成交易风格和交易系统张冠李戴的错配状态，交易亏损也就在所难免。 其次，程序化交易系统设计出来或者购买后，还不能立即投入使用，必须经过理论数据测试和实盘数据监控，得出系统在交易中大致的盈亏比例。此外，投资者还需要根据市场交易品种的表现，适度地优化系统参数。系统参数既不能设置过于宽松，导致交易信号过于频繁地出现，交易机会过多，盈利幅度下降；也不能过于收紧，使得交易信号过于稀疏，交易机会过少，交易系统效率下降。 再次，在程序化交易的背景下，投资者还必须完善自己的交易思想。具体体现在：其一，了解自己，根据自己的交易风格，选择适合自己的交易原则和理念，选择适合自己的交易系统；其二，做好自己，计划交易，交易计划，并持之以恒；其三，相信自己，坦然冷静地面对盈亏，不但在盈利时坚持自己，而且面对预期中的亏损时也要坚持自己，坚持将自己交易思想完全实现，并且在系统执行的过程中不断完善和优化，执行力和纪律性比技术更为重要；其四，超越自己，市场中真正的对手就是自己，最终的超越需要巨大的胆魄与智慧。 同时，投资者所采用的交易系统，应当具有对市场变化的较强的适应性，需要适用于市场上大多数品种，且采用足够长的时间周期去验证，采用足够多的交易次数去测试，单次交易的平均盈利足够应付交易成本，能够达到较高的盈亏比，最大亏损幅度控制在投资者心理承受的范围之内，等等，如果上述条件难以符合，那么交易系统仍难以被投资者所接受。 最后，程序化交易系统的实质来自于技术分析的“历史将重复”的基本原理，然而历史却不会简单地重复，在基本面发生重大变化之际，程序化交易系统能否经受考验，依然给出正确信号，也是衡量交易系统优劣的重要标准之一。 总之，程序化交易提高了交易效率，克服了人性弱点，但期货投资者采用时，仍需要对其进行合适的修正、加工、调试、完善，才能取得较为理想的效果。
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  做程序化交易需要人工干预吗?
  • wdg  

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  最近一直很火的程序化交易，成为投资者们茶前饭后的话题，那么做程序化交易需要人工干预吗?在哪些环节可以进行人工干预?如何进行人工干预?这些问题一直争论不休，下面微量网小编就给大家介绍一下程序化交易需要人工干预吗。 做程序化交易需要人工干预吗?有人认为，程序化交易必须要有人工干预。因为世界上没有永动机，或者说没有时时有效的策略。而且，本质上来说策略是人开发出来的，人是大脑，程序是手脚，手脚肯定是要听大脑的，所以需要人工干预。 也有人认为，程序化交易不需要人工干预。因为做程序化交易原本就有两个最基本的目的：1、规避人性弱点，2、代替人去做重复的事或是人工较难完成的事。因为程序和电脑比人执行得更好、更快、效率更高，所以不需要人工干预。 如果在交易过程中去干预进出场信号，就不能称为程序化交易。这一点应该是有共识的。 而对策略模型的开发和完善，必然是人工或半人工实现的。参与资金量的多少，一般也是由人决定的。这些应该也是有共识的。 而对以下几个方面，则大家尚无明确的共识，即有人会进行人工干预，有人则全部交给程序自动执行。 一是对参与市场的选择和交易品种的选择。即程序具体要去交易哪个市场，操作哪个品种，有人通过主观分析判断后选择最有可能出行情的或者最适合自己模型的市场和品种，然后启动模型去跑，也有人通过系统自动选择市场和品种，即用某些指标选择市场和品种也做成了模型的一部分功能。 二是模型的上下架，即策略的更新淘汰。即，一组策略跑了一段时间，有的策略表现好，有的策略表现一般，有的策略表现不好，就需要把差的策略下架，添加新的好策略。这时有人采用人工识别和决策的方式，有人则采用系统自动识别和匹配的方式。 三是头寸的分布、仓位的管理。即每个品种每次开仓仓位多少，最多持仓品种数量设置，单边仓位设置和单边品种数量设置等，这些要素涉及到整个账户的风险度和盈利能力，有些人偏向于根据主观预判的不同而经常性人工调整，而有人则设计成自策略让程序自动安排和调整。 总体上来说，在策略思想上，人是不可替代的，在策略执行上，电脑是必须的，而在一些选择性、识别性、调节性的动作上，则可以人工实现也可以电脑实现，或者两者结合实现。世界上或许没有最好的方案，只有最适合自己的方案。 做程序化交易需要人工干预吗?以上内容就是微量网小编为大家整理的相关内容，希望对大家能有所帮助。友情提示：程序化交易已成为未来智能交易发展的趋势，大家可以多多尝试，选择适合自己的交易方法